埃克森美孚与雪佛龙利润骤降 特朗普关税加剧炼油业困境

# 炼油行业面临挑战：成本下降与税收威胁 ## 引言 近期，由于燃料成本的急剧下跌，以及美国对加拿大和墨西哥两大主要原油供应国征收关税的威胁，埃克森美孚（XOM.US）和雪佛龙（CVX.US）的盈利受到严重影响，炼油行业也因此雪上加霜。据埃克森美孚透露，预计其2024年炼油成本将下降67%，而雪佛龙的炼油成本更是大幅下滑72%，给整个炼油行业带来了不小的冲击。 ## 美国的关税威胁 ### 特朗普政府的立场 美国前总统特朗普在对加拿大和墨西哥的商品征收高额关税的威胁中，表现出强硬的态度。虽然他并未明确表示原油是否在征税清单中，但这一政策如果实施，将会显著提高美国炼油行业的经营成本。正如行业分析师所指出的，加拿大和墨西哥是美国炼油厂的主要原油供应国，一旦关税生效，汽油、柴油和航空燃料等炼油产品的成本将不可避免地上涨。 ### 关税影响的潜在后果 根据分析，如果美国对加拿大征收25%的关税，可能会影响约400万桶/日的原油供应，而墨西哥的原油进口也会受到显着影响。对于美国炼油行业而言，加拿大和墨西哥不仅是关键的原油供应国，更是确保美国国内燃料市场平稳运作的重要来源。 ## 炼油公司财报表现不佳 ### 埃克森美孚的业绩 2023年，埃克森美孚的炼油业绩显得相当疲软。该公司预计其2024年全年炼油交易成本将从2023年的121亿美元降至40亿美元。尽管整体成本下降，但却无法掩盖其在实际运营中所面临的挑战。第四季度，埃克森美孚的每股收益为1.67美元，超过市场预期12美分，但整体盈利却无法与燃料成本下降的幅度相比较。 ### 雪佛龙的亏损情况 与埃克森美孚形成鲜明对比的是，雪佛龙在2023年第四季度惨遭亏损，亏损额接近3.5亿美元。这是该公司自2021年以来首次出现季度亏损，显示出炼油业务的艰难。雪佛龙的炼油成本在2024年将从61亿美元下滑至17亿美元，然而市场的反应并不乐观。 ## 业内专家的看法 Third Bridge分析师Peter McNally指出，雪佛龙在美国炼油业务中的强劲亏损是意外的现象，远低于市场预期。炼油行业的盈利能力正在受到严重打压，尤其是在全球油价趋于稳定的情况下。 ## 前景与挑战 ### 市场的未来走向 随着全球油价的波动，尤其是布伦特原油价格在第四季度的平衡价约为每桶74美元，较前期下降了11%。这使得大型石油公司在回报股东（如股息和股票回购）方面的资本受到压力。面对这样的市场形势，埃克森美孚宣布将未来五年的年度资本支出提升至300亿美元以上，表明其对未来投资的信心。 ### 股东回报策略 尽管炼油行业面临诸多挑战，埃克森美孚仍计划将360亿美元的自由现金流几乎全部用于股东的股息和股票回购，从而确保其在标准普尔500指数中的地位。雪佛龙则在成本下降的环境中，仍计划将股息上调5%，尽管其自由现金流明显低于这些支出。 ## 结语 总体而言，炼油行业正处于动荡之中，对外关税政策的潜在实施将对行业产生深远影响。成本的下降与政局的不确定性加剧了炼油公司的运营压力，使得其在市场中需更加灵活应对。因此，未来炼油行业如何调整策略、优化成本，将直接决定其市场竞争力。